德银发表研究报告，指亚洲-美国船运量在12月跌0.7%，港口股自然被睇低，但该行认为目前估值已过度调整，当中以招商局(00144.HK)为最佳例子，市盈率只有10.5倍，为2003年以来最低，故为买入首选。

该行指，中国码头的吞吐量增长在去年减慢至1.6%，特别是去年下半年出口减少，不过人民币贬值对中国中长线出口有利，惟市场预期人民币会进一步贬值，故海外客户延后订单；同时美国零售商亦有去库存计划，影响去年12月集装箱量增长降至0.7%。

该行又指，出口货物量降疲弱，进口量维持强劲，相信在市占率及海外市场占比增加后，将带动主要港口货运增长，而运费相信可维持稳定。成本方面，劳工成本将维持稳定，而低油价也有帮助。

该行将招商局目标价从40元降至34.8元，评级「买入」；中远太平洋(01199.HK)则由12元降至10元，评级「持有」。